পরিবর্তিত বিশ্বে টাকার নীতি

পরিবর্তিত বিশ্বে টাকার নীতি এখনও বহুলভাবে বিশ্বাস করা হয় যে বিদেশী মুদ্রা – বিশেষত মার্কিন ডলার – এর টাকার অবমূল্যায়ন বাংলাদেশের রফতানি আয়কে বাড়িয়ে তুলবে। আমাদের রফতানি যদি বাংলাদেশি টাকায় দাম বা চালান হয় তবে এটি সত্য। উদাহরণস্বরূপ, যদি বাংলাদেশে তৈরি শার্টটি 1000 ডলারে 1 = 85 ডলারের বিনিময় হারে চালিত হয়, তবে আন্তর্জাতিক বাজারে শার্টটির দাম 11.76 ডলার হবে।

এখন ধরুন, টাকার মূল্য হ্রাস পেয়েছে, ১ ডলার সমান ৮৮ টাকার সাথে — ৩.৫ শতাংশ টাকার দুর্বল হয়ে পড়েছে। এই বিনিময় হারে, বাংলাদেশি তৈরি শার্টের দাম 11.36 ডলার বা 3.4 শতাংশ কম হবে। যেমন দেখা যায়, যখন স্থানীয় মুদ্রায় রফতানির মূল্য নির্ধারণ করা হয়, তখন টাকার মূল্য হ্রাস স্থানীয়ভাবে তৈরি শার্টের দামের প্রায় সমান হ্রাস প্রতিফলিত করে। ভারত এবং ভিয়েতনামের মতো আমাদের প্রতিযোগী দেশগুলির বিনিময় হারগুলি যদি পরিবর্তন না হয়, তবে আশা করা যায় যে তুলনামূলকভাবে সস্তা বাংলাদেশী শার্টগুলি উচ্চতর রফতানি উপার্জনের পরে শার্টের উচ্চতর আন্তর্জাতিক চাহিদা বাড়িয়ে তুলবে।

তবে আমাদের রফতানি মার্কিন টাকায় চালিত হয়, টাকায় নয়। সুতরাং, টাকার মূল্য হ্রাস বাংলাদেশের যে পণ্যগুলিতে রফতানি করে তার দামের স্বয়ংক্রিয় হ্রাস ঘটায় না। এটি দেখতে, উপরে ব্যবহৃত উদাহরণটি আবার বিবেচনা করুন। আন্তর্জাতিক মানের বাজারে বাংলাদেশী শার্টের দাম ১১.7676 মার্কিন ডলার এবং বর্তমান এক্সচেঞ্জের হার ১ ডলার = ৮৫ টাকা Now শার্ট ১১.7676 ডলারে অপরিবর্তিত রয়েছে। অন্যান্য জিনিস অবিচ্ছিন্ন ছিল, বাংলাদেশী শার্টের চাহিদাও অপরিবর্তিত রয়েছে এর পাশাপাশি রফতানি আয়েরও।

সুতরাং, যখন রফতানি বিদেশী মুদ্রায় চালিত হয়, যেমনটি বাংলাদেশ এবং অনেক উন্নয়নশীল দেশের ক্ষেত্রে হয়, টাকার মূল্যের পরিবর্তনগুলি এর রফতানি আয়ের উপর সরাসরি প্রভাব ফেলে না। পরিবর্তে, যখন রফতানি আয় বাড়ানোর পরিবর্তে টাকার মূল্য হ্রাস পায়, তখন বাংলাদেশের আমদানির দাম বেড়ে যায়। পরিবর্তে উচ্চতর আমদানির দাম বাড়ির মুদ্রাস্ফীতির হারকে ধাক্কা দেয়। আরএমজি উত্পাদনে কাঁচামাল এবং অন্যান্য মধ্যস্থতাকারীদের বৃহত আমদানি সামগ্রী প্রদত্ত, একটি দুর্বল বা হ্রাসকারী টাকার ফলে আরএমজি উত্পাদন ব্যয় আরও বেশি হয়ে যাবে।

কথাটি সরল। যদি কোনও দেশের বাণিজ্য (একইভাবে রফতানি ও আমদানি) বিদেশী মুদ্রায় চালিত হয়, তবে তার বাণিজ্য তার নিজস্ব মুদ্রায় পরিবর্তনের চেয়ে বৈদেশিক মুদ্রায় ওঠানামার জন্য আরও সংবেদনশীল হয়ে ওঠে। এই যুক্তির পেছনের তত্ত্ব ও প্রমাণ হার্ভার্ডের অর্থনীতিবিদ গীতা গোপীনাথ দেখিয়েছেন, যিনি বর্তমানে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) প্রধান অর্থনীতিবিদ হিসাবে দায়িত্ব পালন করছেন।

স্থানীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন যদি রফতানি বাড়ায় না, তবে বাংলাদেশি রফতানিকারীরা দুর্বল টাকার জন্য কেন লবি করবেন? কিছুটা অবধি, আমাদের রফতানিকারীরা অর্থের মায়ায় ভুগছেন। যখন কোনও রফতানিকারী তার রফতানির জন্য অর্থ প্রদানের জন্য 1,000 ডলার পান, আমাদের যদি দুর্বল মুদ্রা থাকে তবে টাকার সমতুল্য পরিমাণ বেশি হবে (1 ডলার = 85 টাকার পরিবর্তে ডলার 1 = 88 টাকা)। তবে ৮৮,০০০ টাকার পরিবর্তে সর্বোচ্চ নামমাত্র রফতানি উপার্জন মায়াময় কারণ দামের মূল্যস্ফীতির কারণে ৮৮,০০০ টাকার প্রকৃত ক্রয় ক্ষমতা তার নামমাত্র মূল্যের চেয়ে কম। দুর্বল টাকা থেকে রফতানিকারীর একমাত্র উপায় হ’ল যখন মূল্য মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির তুলনায় টাকার মূল্য হ্রাসের হার অতিক্রম করে।

টাকা কি বেশি- বা মূল্যহীন? কিছু বাজার পর্যবেক্ষক উল্লেখ করেছেন যে টাকা অতিরিক্ত ধরা হয়েছে। মার্কিন ডলারের বিপরীতে টাকার মূল্য স্থিতিশীল রাখতে বাংলাদেশ ব্যাংক বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে প্রচুর পরিমাণে হস্তক্ষেপ করে। বাংলাদেশ ব্যাংক যদি হস্তক্ষেপ না করত, তবে মার্কিন ডলারের জন্য টাকা বর্তমান ৮ 83-৮৮ পরিসরের চেয়ে বেশি হত।

টাকার অতিরিক্ত-বা মূল্যহীন কিনা তা নির্ধারণের একটি কঠোর উপায় হ’ল টাকার ডলারের বিনিময় হারের জন্য ভারসাম্য বিনিময় হারের মডেলগুলি অনুমান করে। এই জাতীয় মডেলের অনুপস্থিতিতে, টাকার মূল্য নিয়ে যে কোনও উপসংহার অকাল হয়। তদুপরি, সরকারী টাকার ডলার বিনিময় হার এবং সমান্তরাল বাজার হারের মধ্যে পার্থক্য 2 টাকার কম, যা মুদ্রা বিভ্রান্তির পরিমাণ খুব তীব্র নাও হতে পারে বলে বোঝায়।

বাংলাদেশ ব্যাংক কি “দুর্বল টাকা” বা “শক্তিশালী টাকা” নীতি অনুসরণ করে? কয়েক বছর আগে অবধি, বাংলাদেশ ব্যাংকের এক্সচেঞ্জ রেট নীতি পরিষ্কারভাবে রফতানিকারকদের পক্ষে ছিল (অর্থাত্ স্থিতিশীল তবে টেকসই টাকার দুর্বল হওয়া)। তবে গত দশকে ধরে টেকসই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি একটি সমৃদ্ধ গ্রাহক গোষ্ঠী তৈরি করেছে যার বার্ষিক আয় 5,000 ডলারের বেশি। এই ভোক্তাদের আমদানিকৃত পণ্য ও পরিষেবাদির জন্য একটি অনাবিল চাহিদা রয়েছে যা দেশটি পূরণ করতে অক্ষম unable

ফলস্বরূপ, আমদানি লবিস্টদের একটি দল প্রকাশিত হয়েছে যারা আমদানির মূল্যগুলি চেকের অধীনে রাখতে আরও শক্তিশালী টাকা পছন্দ করে। সংকীর্ণ পরিসরের মধ্যে টাকার ডলার এক্সচেঞ্জ রেট ব্যবসায়ের বিস্ময়কর কম অস্থিরতা সম্ভবত ইঙ্গিত দেয় যে বাংলাদেশ ব্যাংকের এক্সচেঞ্জ রেট নীতি রফতানিকারক এবং আমদানিকারক উভয়ের উদ্বেগকেই সম্বোধন করছে।

একটি শক্তিশালী টাকা কেবল আমাদের আমদানিগুলি সস্তা করে না, আমাদের রফতানিকারকরাও তাদের প্রয়োজনীয় কাঁচামালগুলির আমদানি থেকে উপকৃত হন। এটি বিপরীতমুখী মনে হলেও, শক্তিশালী টাকা রফতানি শিল্পের জন্য সুসংবাদ হতে পারে কারণ এটি শিল্পের পুনর্গঠন এবং উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধিকে উদ্বুদ্ধ করতে পারে। অতিরিক্ত মূল্যবান টাকার কারণে রফতানি প্রতিযোগিতার ক্ষতির জন্য যদি বাংলাদেশ ব্যাংক দোষী হয় তবে সস্তার আমদানি এবং স্বল্প আমদানি মূল্যস্ফীতির মাধ্যমে দেশের অর্থনৈতিক উন্নয়নে এর অবদানেরও কৃতিত্ব পাওয়া উচিত।

সৈয়দ বাশের East West বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থনীতি বিভাগের অধ্যাপক।

The Daily Star